LOS CAPITALES
Por EDGAR GONZALEZ MARTINEZ
Analistas señalan que el mercado espera que el recorte -posiblemente este jueves- sea de 25pb, y ante la falta de unanimidad, sería por mayoría, esperando tres votos a favor, y que serían –de la Gobernadora Victoria Rodríguez-, así como de Galia Borja y Omar Mejía. Cabe destacar que la mejoría de la inflación subyacente, las señales de una moderación económica más profunda, el alto nivel de la tasa real ex ante y el sesgo reciente y tranquilidad de la Fed apoyarían un voto en esa dirección. Por el contrario, Irene Espinosa y Jonathan Heath probablemente se opondrán al recorte, citando retos relevantes para la inflación general y otros factores que ameritan extender la pausa.
Los riesgos de traspaso de las presiones en el componente no subyacente a la subyacente, evidencia un mercado laboral apretado y potenciales ajustes al alza en los pronósticos de inflación (sobre todo para la general en el corto plazo) serían argumentos para mantenerla sin cambios.
También la reciente depreciación del peso, que agrega riesgos al alza para los precios a pesar de que parece que se debe en mayor medida a factores externos que idiosincráticos. Sin embargo, el mercado no da por sentado una disminución. Sobre el tono del comunicado, creemos que prevalecerá la dependencia de los datos y un sesgo de prudencia, sugiriendo una pausa adicional tras esta decisión.
Banco Santander México lanza X GrowthZone México 2024.
Se trata de una iniciativa pionera que busca, a través de un bootcamp de tres días, impulsar a las diez startups más prometedoras del país con oportunidades únicas para su crecimiento.
En este curso intensivo, las startups seleccionadas recibirán formación y mentoría personalizada, acceso a una red exclusiva de contactos clave, participación en talleres y seminarios con expertos de la industria, acceso a una beca de formación en línea al curso “Brand Management: Aligning Business, Brand and Behaviour” de London Business School, así como asesorías estratégicas para optimizar su modelo de negocio y acelerar su crecimiento. Además, podrán ingresar a una plataforma de networking que les permitirá establecer alianzas estratégicas y expandir su presencia en el mercado.
“Santander México” se ha consolidado como la empresa que más apoya a la educación en el país, y queremos llevar ese liderazgo también al sector emprendedor, donde vemos un ecosistema cada vez más vigoroso. Si queremos impulsar el progreso del país, es fundamental impulsar a las startups que se encuentran en la base del emprendimiento, por ello estamos lanzando nuestro primer bootcamp que hará la diferencia para estos primeros 10 proyectos, abriendo posibilidades valiosas que esperamos los consoliden.
Es oportuno recordar que nuestro país es actualmente el segundo mercado de startups más grande de América Latina, con 773 startups registradas al cierre de 2023 de acuerdo al FinnovistaFintech Radar México”, afirmó Azahara María Ortega Rodríguez, Directora Ejecutiva de Innovación. El bootcamp se llevará a cabo en la Ciudad de México del 15 al 17 de octubre.
Femsa comienza su incursión en el mercado abarrotero de Estados Unidos.
La compañía dio a conocer que celebró un acuerdo con ‘Delek US Holdings’, una empresa de refinación final de petróleo, para adquirir su operación de retail, que incluye 249 tiendas de conveniencia ubicadas principalmente en Texas. Dichas sucursales, operan bajo la marca DK, teniendo aproximadamente el 90% de ellas en el estado mencionado.
El resto se encuentran ubicadas en Nuevo México, con una pequeña presencia en Arkansas. Casi todos los puntos de venta operan una gasolinera, bajo las marcas de combustible DK y Alon. La transacción también incluye una flotilla pequeña de transporte de combustible. Se espera que la aprobación regulatoria se cierre durante el segundo semestre de 2024.
Considerando un tipo de cambio actual (USD/MXN), la operación de compra asciende a un monto total de $7,118 millones (US$385 millones). A manera de contexto y tomando como referencia los resultados anuales de 2023, el segmento de retail de Delek generó $5,844 millones (US$316.1 millones) en ingresos y un EBITDA de $867 millones (US$46.9 millones). En ese sentido, el múltiplo de compra sería de 8.2x, ubicándose por debajo de la valuación actual (FV/EBITDA) de Femsa en 9.1x, así como del promedio de comprables en Proximidad en 9.2x. Respecto a la rentabilidad, la división de conveniencia de EE. UU. registró un mayor margen EBITDA de 14.8% vs Proximidad América de Femsa en 14.2% en 2023.
Finalmente, los ingresos y el EBITDA de la división retail de EE. UU. representan el 0.7% y el 0.8% de los consolidado 2024e de Femsa, respectivamente. En caso de que la transacción se pague con la posición en efectivo al 2T24, el apalancamiento financiero (DN/EBITDA) aumentaría marginalmente a 1.7x desde el 1.6x actual.
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