LOS CAPITALES
Por EDGAR GONZALEZ MARTINEZ
Mientras la economía de EU enfrenta obstáculos y deficiencias en muchas áreas, por ejemplo, un mercado laboral estancado y presiones inflacionarias generalizadas en donde los consumidores están empezando a manifestar su preocupación, China registró un superávit comercial de $1.19 billones de dólares durante 2025, siendo la cifra más elevada de su historia.
Además del enorme superávit, lo más desconcertante es que los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump a esa nacional asiática no le ha afectado. Es más, a pesar de las tensiones con Estados Unidos el año pasado, China logró sustituir parte de esos flujos comerciales en América Latina, África y el sudeste asiático. Recordemos que, en los últimos años, el sector externo ha sido un impulsor considerable para el crecimiento de la economía asiática.
Por supuesto, nos dicen que en EU las presiones inflacionarias fueron generalizadas, aunque contenidas, con un traspaso parcial de mayores costos en productos importados, energía y seguros hacia los precios que enfrenta el consumidor. En línea con lo observado en meses recientes, el mercado laboral continuó estancado. Aún no se identifica un impacto negativo directo de la adopción de la Inteligencia Artificial (IA) sobre el empleo, sin embargo, aún está por verse en qué magnitud podría impactar sobre el nivel total. En EU, el Índice de Precios al Consumidor (CPI, por sus siglas en inglés) registró una variación de 0.3% durante diciembre, en línea con la expectativa del consenso. Por otra parte, el rubro subyacente experimentó un cambio porcentual de 0.2% por debajo de la previsión (0.3%).
Según Bloomberg, las ventas al menudeo de noviembre avanzaron 0.6%, por encima de la expectativa (0.5%) y mostrando resiliencia a pesar de la debilidad que recientemente se ha observado en el mercado laboral. Y las solicitudes iniciales del seguro por desempleo se situaron en 198 mil unidades, significativamente menor a lo anticipado por el consenso (215 mil unidades).
Por otra parte, justo cuando el panorama financiero global atraviesa un periodo de fragmentación geoeconómica sin precedentes, Trump abre otro frente comercial al anunciar la imposición de aranceles del 10% a partir del 1 de febrero contra ocho países europeos, con la amenaza de elevarlos al 25% en junio si no se alcanza un acuerdo sobre Groenlandia, lo que activaría represalias automáticas de la Unión Europea por 93.000 millones de euros desde el 6 de febrero. Analistas advierten que una guerra comercial transatlántica podría contraer el PIB de la Eurozona entre 0,8% y 1,2% anual.
En paralelo, China enfrenta una deflación inmobiliaria persistente, con una caída del 2,7% interanual en los precios de la vivienda en diciembre, lo que llevó al banco central a inyectar 158.300 millones de yuanes en liquidez. En los mercados, la tensión ya se refleja en las divisas, con el dólar debilitándose frente al franco suizo y el yen, mientras el riesgo geopolítico en Oriente Medio mantiene latente la posibilidad de que el precio del Brent supere los 90 dólares por barril ante cualquier escalada directa con Irán.
El panorama financiero global atraviesa un periodo de fragmentación geoeconómica sin precedentes, donde la diplomacia de presión y las tensiones arancelarias han desplazado a los fundamentos macroeconómicos tradicionales como principales catalizadores del mercado. La reactivación de las disputas territoriales y estratégicas en el Ártico, junto con un reordenamiento de las alianzas en Oriente Medio, ha generado una volatilidad estructural en los mercados de divisas y materias primas, mientras que Asia continúa lidiando con una deflación inmobiliaria persistente que amenaza con descarrilar los objetivos de crecimiento de la segunda economía del mundo.
La administración del presidente Donald Trump ha sacudido los cimientos del comercio transatlántico al anunciar, a través de sus plataformas oficiales, la imposición de un arancel del 10% a partir del 1 de febrero contra Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bajos y Finlandia. El mandatario vinculó directamente esta medida al “asunto de Groenlandia”, advirtiendo que los gravámenes aumentarán al 25% el 1 de junio si no se alcanza un acuerdo para la compra de la isla por parte de Estados Unidos.
En el frente interno, el Ejecutivo mantiene una retórica agresiva contra las instituciones financieras, con el presidente Trump anunciando una demanda contra JPMorgan Chase ($JPM) por presunta “desbancarización” tras los eventos del 6 de enero, al tiempo que desmintió haber ofrecido la presidencia de la Reserva Federal a Jamie Dimon. En términos de política de consumo, la Casa Blanca evalúa medidas ejecutivas para limitar las tasas de interés de las tarjetas de crédito.
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