LOS CAPITALES
Por EDGAR GONZALEZ MARTINEZ
Citi anunció que celebró acuerdos con varios inversionistas institucionales y family offices para adquirir participaciones accionarias en Grupo Financiero Banamex. Los compradores se han comprometido a adquirir, en total, 24 % (~499 millones de acciones) de las acciones ordinarias de Banamex, a un precio fijo ~43 mil millones de pesos o ~2.5 mil millones de dólares.
(1) (a la firma, esto implica un precio a valor en libros bajo criterios contables mexicanos de 0.85 veces y un precio a valor tangible en libros.
(2) de 1.01 veces bajo normas contables mexicanas), sujeto a ajustes de precio de compra habituales. Las participaciones accionarias de cada inversionista han sido limitadas a un máximo del 4.9%. Las operaciones están sujetas a las condiciones de cierre usuales, incluyendo la obtención de las autorizaciones del regulador antimonopolio en México, y se espera que se completen en 2026.
Entre los compradores institucionales, destacan: General Atlantic; Afore SURA (miembro de SURA Asset Management); Banco BTG Pactual (reafirmando su compromiso con México); Chubb (actual socio para la distribución de seguros de no vida), y fondos gestionados por Blackstone, Liberty Strategic Capital, y Qatar Investment Authority (QIA).
Al respecto, Ernesto Torres Cantú, director de Citi Internacional, nos dijo: nos sentimos honrados de contar con el respaldo de estos compradores mientras nos preparamos para la oferta pública inicial de Banamex”, y subrayó: su inversión es un respaldo adicional a la estrategia a largo plazo de Banamex, su liderazgo en el mercado y sus perspectivas de crecimiento. El compromiso de estos inversionistas consolida la posición fundamental de Banamex dentro del sistema bancario mexicano”.
El reporte mostró que la economía avanzó 1.8% a/a en el 4T25 (ver Gráfica 1), lo que representa una revisión de +17pb respecto a la cifra preliminar. Por rubros destacamos ajustes en las tres categorías, con las actividades primarias en +7.2% (+186pb), la industria en +0.4% (+4pb) y los servicios en +2.2% (+14pb), como se aprecia en la Gráfica 2. Así, se corrobora un trimestre de resultados positivos. Considerando la revisión, la cifra final para todo el año fue revisada al alza a 0.6%, como se observa en la gráfica abajo (preliminar: 0.5%). El impulso estuvo centrado en los servicios en 1.3%, con la agricultura también positiva en 4.2%. No obstante, la industria cayó 1.3% (Tabla 1), concentrando muchos de los vientos en contra que se materializaron en el año.
El cierre del año pasado estuvo mejor que el anticipado.
Cifras de Banorte nos señalan que el contexto fue positivo, con los fundamentales mostrando un sesgo favorable –principalmente en términos de empleo y salarios, con las remesas acotadas–, mientras que los datos oportunos avanzaron. La industria resultó en 0.9% (+2pb), Las cifras adelantadas mostraron una recuperación importante en la construcción, avances en la minería y resiliencia en las manufacturas. Finalmente, las actividades primarias cayeron 1.4% (+124pb), con una base de comparación complicada aunada a una conjugación de factores adversos.
El INEGI también publicó el IGAE del último mes del 2025 en 3.3%. Esto se tradujo en una expansión de 0.4%. La industria creció 0.2%, impulsada por la construcción y la minería. Los servicios resultaron en 0.2%, con 10 de los 14 subsectores al alza. Destacaron ganancias en esparcimiento (5.3%), transporte (1.5%) y comercio al por mayor (0.8%). Finalmente, la agricultura rebotó 6.5%, con mejores condiciones en el margen.
Seguimos esperando una expansión del PIB de 1.8% en 2026. Los resultados corroboraron un cierre positivo el año pasado. A pesar de la revisión al alza vs. las cifras preliminares, nuestra estimación para el impulso inercial del año actual se mantiene en 0.7%. Con ello como base, además de otros catalizadores en juego –incluso con algunos nuevos configurándose en las últimas semanas– reafirmamos nuestro pronóstico de crecimiento del PIB de 1.8% en 2026.
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