CIUDAD DE MÉXICO, 01 de abril (AlMomentoMX).- Pemex reportó que durante febrero, la producción de petróleo se ubicó en mil 701 miles de barriles diarios, lo que implica un crecimiento mensual de 4.8%; pero una caída anual de 9.3%.
Pemex informa que el promedio diario de producción en el primer bimestre de 2019 es de 1,660 miles de barriles diarios, lo cual representa una baja de 12.3% anual.
De acuerdo con el anàlisis financiero del Grupo SURA, en el documento de Criterios de Política Económica 2019, la SHCP estimó que en 2019 se producirán, en promedio, 1,847 miles de barriles diarios, con lo cual la cifra de producción del bimestre enero-febrero se ubica 10.1% por debajo de la expectativa (187 mil barriles).
La SHCP estima que por cada 50 mil barriles menos de producción se perderían 19.4 MM de pesos en los ingresos del Sector Público (0.08% del PIB). Cabe mencionar que durante 2018 la producción promedio diaria de petróleo fue de 1,813 miles de barriles diarios, esto representó una baja de 6.9% con respecto al mismo periodo del año pasado. Durante 2017, la producción promedio diaria de petróleo fue de 1,948 miles de barriles (baja de 9.5% anual).
Programa de colocaciones México
La SHCP anunció la colocación de valores gubernamentales para el 2T19, en donde se anunciaron algunos ajustes marginales en la oferta de papel. Se incrementó la oferta de papel para la subasta de los Bonos M a plazo de 5 y 30 años en 300 M, y así subastar 10,000 M de pesos en el plazo de 5 años, y 4,000 M de pesos en el plazo de 30 años.
La SHCP anunció el miércoles una permuta que considera el intercambio de Bonos M con vencimientos de diciembre 2019 y junio de 2020, 2021 y 2022, por Bonos M con vencimiento entre 2020 y 2047, (JN24, MZ26, MY29, MY31, NV34, NV2 y NV47). Con esta operación, el Gobierno Federal reducirá el monto en circulación de los bonos con vencimiento en este año y hasta 2022, permitiendo suavizar el perfil de vencimientos de la parte corta de la curva de los bonos.
¿Cómo reaccionaron los mercados?
Renta variable: En la semana que acaba de concluir, los índices accionarios alrededor del mundo en su mayoría presentaron un comportamiento positivo. De éstos, los que sobre salen son: CAC (1.85%), BOVESPA (1.48%), DAX (1.42%), DOW (1.42%), EURO STOXX (1.38%), FTSE 100 (0.99%), S&P 500 (0.95%), NASDAQ (0.90%), IBEX (0.48%), SHANGHAI (-0.43%), HANG SENG (-1.20%) y NIKKEI (-1.95%). Los mercados accionarios, en su mayoría, cierran el trimestre con un buen desempeño, en los mercados desarrollados la esperanza que un acuerdo sea alcanzado en el tema comercial entre EE.UU. y China ha detonado el apetito por activos de riesgo. Por otro lado, el desempeño de las bolsas europeas se ha visto afectado de nuevo por el rechazo del parlamento de Gran Bretaña a una nueva estrategia de salida ordenada de la UE evitando un Brexit “duro”, así como una vez más los temores que trae la economía de Turquía a la región. Por último, las bolsas asiáticas han presentado caídas generalizadas ante los temores de menores crecimientos a nivel mundial. En México, el IPC presentó un rendimiento positivo durante la semana de (1.85%), uno de los factores que influyó en esto fue las valuaciones locales, las cuales presentaban niveles atractivos contra los promedios de los últimos años y el rezago que nuestra bolsa presentaba contra sus pares emergentes. En los próximos días, inicia la temporada de reportes corporativos en donde el consenso espera que las utilidades de las compañías del S&P500 presenten una disminución de 3.4% en el 1T19 respecto al mismo trimestre del año anterior, su primera caída desde 2015. Quizá más relevante es la expectativa de que el margen neto de las compañías disminuirá 40 puntos base en la comparación anual para ubicarse en 10.9%. Los crecimientos esperados por trimestre para todo el año en las utilidades de las compañías estadounidenses son: 0.9% A/A en el 2T19, de 2.3% A/A en el 3T19 y de 9.5% A/A en el 4T19. De esta forma, el crecimiento de utilidades para 2019 sería de 4.8% y para 2020 se espera un crecimiento de 11.2%.
Mercado de deuda: El bono del tesoro americano a diez años (T10) presentó una baja de 2 (pb) contra el cierre de la semana pasada para operar sobre niveles de 2.41%. El bono del tesoro americano (T10) al 31 de diciembre del 2018 se encontraba sobre el 3.04%, la caída en este activo desde esta fecha ha sido de 63 (pb) en lo que va del 2019. Durante la semana, la curva de bonos del tesoro americano presentó una pendiente negativa o un sentido invertido, esto significa que los rendimientos en el corto plazo son mayores a los de largo plazo, este fenómeno si bien no es determinante en la predicción de un periodo recesivo si confirma una desaceleración, como lo muestra el dato del PIB en EE.UU., dado a conocer durante la semana. Otro factor influyente en la baja de las tasas fueron los resultados de los datos económicos dados a conocer durante la semana, de los cuales sobresalen: Permisos de Construcción el cual presentó un resultado de (-1.60%) por debajo de lo estimado por el consenso (-0.60%), Inicios de Casas con un resultado de (-8.70%) cuando el mercado descontaba (-28.3%), Ingreso Personal con un resultado de (0.20%) cuando el mercado descontaba (0.30%) y Gasto Personal (0.10%) versus (0.30%) estimado. En México, La tasa de Fondeo a un día continúa en 8.25%. En la parte corta de la curva, los CETES a 28 días cayeron 15 (pb) para operar sobre 8.05%. Por su parte, en la parte media de la curva el bono (M10) o (MY29) presentó un incremento de 6 (pb) para cerrar la semana sobre niveles de 8.07% y en la parte larga el bono (NV47) permaneció sin cambios para cerrar la semana sobre niveles de 8.46%. En la curva de bonos a tasa real se observó un comportamiento negativo tanto en la parte media, como la parte larga cerrando sobre los siguientes niveles: el (UDI22) en 3.96% y el (UDI40) en 4.12%. Dentro de la curva local podemos observar también el fenómeno de la pendiente invertida, el incremento en la tasa de los bonos de la parte media es una reacción natural a la toma de utilidades dado el desempeño que éstos han presentado en el año, así como a los retos que presenta nuestra economía hacia delante. Por su parte la tenencia de estos activos por parte de extranjeros se encuentra cerca de sus máximos históricos. A nivel global, hemos visto fuertes descensos en las tasas a causa de las preocupaciones que hay sobre el menor dinamismo de la economía. Por ahora, nos parece que este movimiento es una sobre reacción, por lo que no descartamos que en el corto plazo veamos un repunte en las tasas, particularmente el (T10) podría volver a niveles cercanos al 2.60% en una primera instancia.
Divisas: Durante la semana, el dólar (DXY) se fortaleció (0.61%) pasando de $96.57 cierre de la semana anterior hasta el $97.24. Por otro lado, el EUR presentó un rendimiento negativo durante la semana de (-0.81%) para cerrar sobre niveles de 1.1220 y la GBP también presentó un comportamiento negativo de (-1.58%) para cerrar la semana sobre el 1.3005. La falta de una resolución al tema del Brexit donde, del lado británico, la falta de acuerdos políticos ha entorpecido una salida con acuerdo de la UE, siendo éste el factor fundamental de mayor peso que ha afectado a las divisas europeas, al tiempo que los datos siguen evidenciando la debilidad por la que atraviesa la Eurozona, por otro lado, la creciente demanda de bonos estadounidenses, ante el temor de una mayor desaceleración económica, ha sido otra fuerza generadora de demanda de dólares. El MXN presentó una depreciación de (1.76%) contra el cierre de la semana anterior para concluir la operación sobre niveles de $19.4340. El comportamiento de nuestra moneda se vio afectado tanto por factores externos como por internos. En los externos, encontramos que la desaceleración global se ha hecho presente en las economías desarrolladas a través de menores expectativas de crecimiento, así como la nueva oleada de volatilidad en otras divisas emergentes, como es el caso de la lira turca. En el plano interno, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se lanzó contra el gobierno de Andrés Manuel López Obrador acusándolo de no hacer nada para detener el flujo de migración irregular y amenazó este viernes con cerrar la próxima semana la frontera con México. El MXN presenta un canal de operación de $18.85 a $19.60, el rompimiento de estos niveles en uno u otro sentido implicaría un fuerte movimiento adicional en el peso mexicano.
Materias primas: El precio del petróleo (WTI) presentó un comportamiento positivo durante la semana de alrededor de (2.07%) para cerrar sobre el US$60.26 contra el cierre del viernes 22 de marzo el cual fue de US$58.62. El incremento en el precio del petróleo surge como reacción a los recortes en la producción realizados por Rusia. El comportamiento de los precios en las últimas semanas marca una clara resistencia del (WTI) sobre los US$60, sin embargo, no descartamos movimientos alcistas adicionales en el 2T19. Por último, los inventarios semanales de petróleo crudo de la AIE en EE.UU., mostraron un incremento a 2,800M contra lo que descontaba el mercado que era de -2,500M. Por otra parte, la fortaleza que mostró el dólar (DXY) en la semana cobró factura a los precios del oro, los cuales mostraron una caída en la semana al cerrar en US$1,292.23 contra el cierre de la semana anterior ubicado en US$1,313.44.
AM.MX/fm
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