Fitch ratifica calificación de Pemex en ‘B+’: un alivio con señales de vulnerabilidad financiera

La agencia Fitch Ratings ha ratificado la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex) en ‘B+’, manteniendo una perspectiva estable. Este nivel se sitúa cuatro escalones por debajo de la calificación soberana de México, lo que refleja la situación financiera vulnerable de la empresa estatal y su historial negativo en temas de Ambiental, Social y Gobernanza (ASG).

Apoyo gubernamental como factor positivo

En su análisis, Fitch destacó que la inclusión de recursos para Pemex en el presupuesto federal de 2025 es una señal crediticia positiva. “La inclusión en el presupuesto anual por segundo año consecutivo proporciona mayor visibilidad sobre el apoyo gubernamental”, señaló la agencia.

En total, el presupuesto aprobado contempla 6,700 millones de dólares destinados a Pemex, lo que cubrirá gran parte de sus 8,900 millones de dólares en vencimientos de deuda para el año.

Sin embargo, Fitch advirtió que el resto del financiamiento podría depender de reducciones fiscales y refinanciaciones, lo que añade incertidumbre a la situación financiera de la petrolera.

Fitch estima que Pemex enfrentará un déficit de caja de 75,000 millones de dólares entre 2025 y 2027, además de 20,000 millones de dólares en vencimientos durante ese mismo periodo. Esto plantea un escenario complicado si no se reciben inyecciones adicionales de capital o apoyo gubernamental más allá del próximo año.

Entre los factores que podrían derivar en una acción negativa sobre la calificación se encuentran una posible baja en la calificación soberana de México y un debilitamiento en la capacidad del gobierno para respaldar a Pemex. Además, un saldo de caja sostenido por debajo de 3,000 millones de dólares podría agravar aún más su situación.

Preocupaciones ambientales y operativas

Fitch también mencionó que el alto nivel de endeudamiento sigue siendo un factor clave en el deterioro financiero de Pemex. Al 30 de septiembre pasado, la empresa reportó 97,000 millones de dólares en deuda, con gastos por intereses estimados en 8,300 millones de dólares para este año.

La calificadora subrayó que el historial negativo de Pemex en materia ambiental es motivo de preocupación. La empresa ha enfrentado múltiples incidentes relacionados con emisiones contaminantes y gestión inadecuada de materiales peligrosos.

“La gestión operativa y la falta de inversión en activos críticos seguirán desafiando el perfil financiero”, advirtió Fitch.

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