LOS CAPITALES
Por EDGAR GONZALEZ MARTINEZ
Preocupa al mundo la respuesta de países europeos, miembros de la OTAN a las intenciones de Donald Trump de anexare a Groenlandia. Por supuesto, las mayores tensiones en el panorama geopolítico han comenzado a reflejarse en los mercados financieros tras el festivo del lunes en EUA, y el índice de volatilidad VIX aumenta 7.2% a 20.2 puntos. Ante declaraciones de Trump sobre Groenlandia, gobiernos de Europa han respondido con un apoyo conjunto a la soberanía de la isla y anunciado el envío de tropas militares para asegurar la región. En respuesta, Trump ha amenazado con imponer aranceles a aquellos países que interfieran. Lo anterior ha desatado una nueva ola de incertidumbre, renovando la narrativa de ‘vender EU” que se registró en periodos de 2025: hoy el dólar revirtió la ligera ganancia que se había registrado en los primeros días del año y el S&P500 borró también las ganancias acumuladas en 2026 (-0.4%).
A su vez, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó su nivel más alto desde septiembre de 2025, ubicándose en 4.91%. Lo anterior en un contexto de incertidumbre política en Japón, donde la primera ministra busca que las elecciones intermedias anticipadas le den plena aprobación para su agenda de estímulos, lo que sugiere un mayor deterioro fiscal y mayores presiones inflacionarias.
En México -señalan analistas de Citibanamex- también suben (desde hace varios días) los rendimientos de las tasas largas. En el acumulado de 2026, el rendimiento de los bonos mexicanos ha aumentado considerablemente en los nodos de mediano y largo plazos. Los rendimientos de los bonos a 2 y 5 años acumulan incrementos de 34 pb y 43 pb, lo que los ubica en 7.8% y 8.8%, respectivamente. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono a 10 años ha subido 9 pb a 9.20% durante el año,
Cabe aclarar que los aumentos en los rendimientos de los bonos de mediano plazo en México, respondería, en parte, al movimiento global al alza de las tasas largas. Por otro lado, habría factores domésticos impulsando este movimiento. Consideremos que uno de ellos es el incremento en la compensación por inflación registrado entre la segunda y tercera semana del año. La tasa de compensación por inflación a 5 años observa un fuerte aumento en lo que va del año de 56 pb, con lo que se ubica en 4.38%; mientras que el de 10 años, con un incremento de 18 pb, se coloca en 4.72%. Lo anterior podría deberse en parte a los repuntes que se esperan para este año en la inflación como resultado de los incrementos en impuestos, los mayores costos laborales y la entrada en vigor de aranceles. Pero también podría estar respondiendo a los incrementos que se han registrado en meses recientes en las expectativas de inflación de los analistas para 2026-2027, y al contexto de cuestionamientos a la credibilidad de los pronósticos de inflación de Banxico.
Oportuna aclaración del SAT sobre la Constancia de Situación Fiscal.
La dependencia aclara que dicha constancia no es un requisito obligatorio para la emisión de factura electrónica (CFDI), por lo que, el emisor que condiciona la expedición de una factura a cambio de la entrega de dicho documento incurre en una infracción que se sanciona hasta con 122 mil 440 pesos. Lo anterior, de acuerdo al artículo 83, fracción IX, del Código Fiscal de la Federación, se considera una infracción el condicionar la emisión de CFDI a la entrega de la Cédula de Identificación Fiscal o de la CSF, y se castiga a quien lo realice con una multa que va de 21 mil 420 a 122 mil 440 pesos. Cabe precisar que para facturar, el emisor únicamente requiere la clave de RFC, nombre o razón social, código postal y régimen fiscal; datos que se pueden obtener con la Cédula de datos fiscales en el siguiente vínculo:
https://www.cloudb.sat.gob.mx/datos_fiscales/.
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