Implicaciones para las finanzas públicas de México ante el escenario de guerra EU / Israel Vs. Iran

El impacto en las finanzas públicas es quizás el más relevante para el país, ya que los ingresos petroleros son una fuente importante de recursos para el gasto público, a pesar de que su peso relativo ha disminuido en las últimas décadas.

Para entender el efecto, hay que considerar dos caras de la misma moneda:

• El efecto precio (El lado positivo)*: Un precio más alto del petróleo, como el que se espera en el corto plazo, incrementa los ingresos petroleros del gobierno federal y de Pemex en el momento de la venta. Esto puede mejorar la balanza comercial y proporcionar un respiro a las arcas públicas.
• El efecto volumen y tipo de cambio* (Los Matices): Sin embargo, no todo es positivo.

1. *Producción y exportación:* El beneficio real depende del volumen de exportación. Si la producción nacional no aumenta o incluso disminuye, el ingreso adicional por cada barril se ve limitado.

2. *Tipo de cambio:* La volatilidad y la aversión al riesgo suelen presionar al alza el tipo de cambio (más pesos por dólar). Esto tiene un doble filo: por un lado, los ingresos petroleros en dólares se convierten en más pesos, lo que es positivo para las finanzas públicas. Por otro lado, encarece las importaciones y el servicio de la deuda externa denominada en dólares.

3. *Costo de la deuda:* En un entorno de incertidumbre y altas tasas de interés globales, el costo financiero de la deuda pública puede aumentar, absorbiendo parte de los ingresos extraordinarios. *(A. Carbot)*