El gobierno federal destinó al cierre del primer semestre de 2024 un total de 18 mil 983.4 millones de pesos para el pago de los intereses de la deuda interna de Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE). Esta cifra representa un aumento del 11.9% en términos nominales comparado con los 16 mil 950.9 millones de pesos desembolsados en el mismo periodo del año anterior, según datos oficiales de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
Incremento en el Pago de Intereses de la Deuda Externa
Además, el reporte revela que el gobierno destinó 3 mil 553.2 millones de dólares al pago de intereses de la deuda externa de Pemex y CFE durante los primeros seis meses del año. Esta cifra es 12.1% mayor a los 3 mil 168.3 millones de dólares pagados en el primer semestre de 2023. En comparación con los 2 mil 679.7 millones de dólares pagados entre enero y junio de 2019, el incremento es del 32.5%.
Comparación con Años Anteriores y Repercusiones
Si se compara la cifra más reciente con los pagos realizados en el primer semestre de 2019, cuando el gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador comenzó su mandato, el aumento es del 20%. Esto refleja una tendencia creciente en los costos asociados con el servicio de deuda de ambas empresas productivas del Estado.
Reformas Constitucionales y sus Implicaciones
El miércoles pasado, Morena y sus aliados en el Congreso aprobaron cambios a los artículos 27 y 28 de la Constitución que devuelven a Pemex y CFE su estatus de empresas públicas del Estado mexicano. Este movimiento ha generado un intenso debate entre analistas del sector financiero.
Gabriela Siller, economista en jefe de Banco Base, comentó: “Da la idea de que con este movimiento el gobierno tendría que asumir los pagos de la deuda de la petrolera… Ambas empresas gozarán de los beneficios de los que goza la deuda del gobierno, pero no implica que los recursos sean ilimitados.” Siller explicó que, aunque las emisiones de deuda de Pemex y el gobierno no son directamente comparables si no se emiten en las mismas fechas, los últimos datos sugieren un diferencial de tasas de aproximadamente tres puntos porcentuales.
Impacto en las Tasas de Interés y Posibles Riesgos
El cambio constitucional podría permitir que Pemex y CFE accedan a financiamiento en los mercados al mismo costo que el gobierno, lo que podría igualar las tasas de interés pagadas por ambas entidades. Actualmente, los bonos de Pemex y CFE tienen tasas más altas debido a la falta de grado de inversión ante las agencias calificadoras, lo que eleva sus costos en comparación con los del gobierno federal.
James Salazar, subdirector de análisis de CIBanco, advirtió sobre los posibles riesgos: “Si se da esta garantía de forma explícita, la diferencia se cerraría, pero no necesariamente se reduciría el costo financiero del gobierno. Esto podría llevar a un aumento en las tasas que paga el gobierno y CFE, acercándose a las tasas más altas de Pemex en los mercados.”
Composición de la Deuda de Pemex
El último reporte trimestral de Pemex indica que 72% de su deuda está colocada en dólares estadounidenses, 17% en pesos mexicanos y el resto en euros, yenes y otras divisas. Esta composición refleja la exposición de la empresa a las fluctuaciones de los tipos de cambio internacionales y a las condiciones económicas globales.
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