Por EDGAR GONZALEZ MARTINEZ
La carga fiscal, es el motivo del deterioro: Fitch
Pesimismo de inversionistas respecto al futuro de Petróleos Mexicanos si el nuevo gobierno de Andrés Manuel López Obrador no continúa saneando financieramente la empresa. En opinión de los analistas de Fitch, “la carga fiscal onerosa de PEMEX es el motivo principal del deterioro y ha aumentado la deuda de la empresa a un total de USD106 mil millones a marzo de 2018 desde USD64 mil millones en 2013. Aunque no se espera, la administración nueva debería reducir los impuestos de PEMEX para que estén acordes con las prácticas internacionales de la industria.
En efecto, el actual Gobierno mexicano está altamente incentivado para apoyar a la compañía dadas las consecuencias sociopolíticas y financieras muy importantes que las dificultades financieras de la compañía tendrían en el país. Una situación de dificultad financiera en PEMEX tiene el potencial de interrumpir el suministro de combustibles líquidos en todo el país, lo cual derivaría en consecuencias sociales y económicas muy relevantes para México. México es -por supuesto- un importador neto de hidrocarburos y PEMEX depende de la importación de productos de petróleo básicos, entre ellos el gas seco, los productos derivados del petróleo y los petroquímicos para abastecer la demanda local. Además, una situación de dificultad financiera en PEMEX tendría implicaciones en la capacidad, ya sea del gobierno o de otras entidades relacionadas con el gobierno dentro del país, para recaudar financiamiento.
Y para el colmo, Fitch advierte: de acuerdo con la metodología, y a pesar del vínculo estrecho entre PEMEX y la calificación soberana, la calificación en escala internacional de la compañía [BBB+] podría bajar si su perfil crediticio sin considerar el vínculo con el gobierno federal (Stand alone credit profile o SCP) desciende a ‘CCC’ debido a que una estructura de capital insostenible ya no es consistente con la designación “muy fuerte” que necesita para mantener sus calificaciones actuales. Algunas medidas crediticias clave que monitoreará Fitch para determinar si la SCP cambia a ‘CCC’ y rompe la paridad de las calificaciones son: el aumento del apalancamiento en términos de deuda total a reservas probadas (1P) de USD15 por barril equivalente de petróleo (boe por sus siglas en inglés) desde USD14/boe; la expectativa de que el apalancamiento ajustado al flujo de gasto operativo (FFO por sus siglas en inglés) se mantenga por encima de 8 veces (x); y que el flujo de caja libre siga negativo. Así las cosas.
Reconocimiento a empresa mexicana por exportar servicios tecnológicos
El pasado 26 de junio, la empresa mexicana Nearshore Delivery Solutions fue galardonada con el Nexus Illuminate Award en la categoría de Emprendedor del Año. El premio, de acuerdo con los organizadores, buscar honrar el liderazgo y la visión en la industria de servicios de nearshoring (modelo de exportación de servicios tecnológicos). Este año, la empresa experta en inteligencia artificial cobró relevancia por desarrollar un sistema inteligente capaz de predecir el comportamiento de la bolsa de valores, además del lanzamiento de asistentes financieros virtuales basados en IA para bancos globales, así como un bot conversacional que responde preguntas sobre el Mundial de Fútbol 2018.
Persiste la caída de la acción de Lala en la Bolsa Mexicana de Valores
A los inversionistas de Lala no les ha ido muy bien. Durante la segunda mitad del año anterior y la primera de éste, el precio de la acción ha disminuido de manera considerable, siendo una de las más emisoras con peor desempeño del IPC. Creemos que esto se debe, principalmente, a la decepción del mercado ante la reciente adquisición de Vigor, en Brasil, así como la falta de rentabilidad de la división de Estados Unidos. Esto, a pesar del buen desempeño de la región de México. Y es que la reciente huelga de transportistas en Brasil paralizó al país por más de 10 días, lo que afectó severamente a todas las empresas que dependen de una red de distribución terrestre para hacer llegar su producto al consumidor final, como lo es Lala. Esperamos que este evento tenga un efecto negativo en el 2T18 a nivel de ingresos (por la falta de producto en puntos de venta y la falta de consumo durante la huelga) y a nivel de gastos (por la merma generada al tratarse de productos perecederos). Adicionalmente, es posible que los costos de logística en Brasil aumenten debido a las concesiones que hizo el gobierno para poder terminar la paralización de labores, lo cual podría afectar los márgenes de la región permanentemente, aunque en menor medida.
Y en Estados Unidos ha tenido una historia complicada desde su adquisición en 2016. La estrategia inicial de la administración contemplaba entrar al mercado con marcas especializadas, complementadas por su know how en leche y derivados lácteos, para aprovechar del mercado más grande de leche en el continente. Para implementar esto, se invirtió en 3 plantas: una en Nebraska para la producción de Yogurt, y dos para la producción de la marca de leche especializada Promised Land en Texas y Colorado. Así las cosas.
Sube el precio internacional del petróleo crudo
Y ahora, una buena noticia: en el mercado de materias primas, el precio internacional del petróleo se ubicó en su nivel más alto en tres años, todavía impulsado por el anuncio de un incremento de la producción de la OPEP mucho menor a lo esperado. Le ayudó también al precio del commoditie la petición de EU a todas las economías que detengan sus importaciones de crudo iraní a partir de noviembre próximo, así como una caída fuerte en los inventarios de petróleo estadounidense.
Nuevo programa económico-financiero en ADN Opinión
Hoy, ADN Opinión presenta un nuevo programa donde tres reconocidos y prestigiados periodistas, especialistas en economía y finanzas se juntan por primera vez en una mesa de análisis para llevarte de la mano al mundo del Poder y Dinero. Alberto Aguilar “Don Dinero”, Alberto Barranco y Carlos Mota, saben que cada peso cuenta y con su gran experiencia responderán a las interrogantes que surgen después de terminar el proceso electoral… ¿Cómo te afectarán las nuevas decisiones? ¿Tu dinero, te alcanzará? Este programa también te ayudará a entender el comportamiento de la Bolsa, los movimientos del dólar, estar atento a las Reservas Internacionales y los movimientos de las políticas públicas y de la iniciativa privada; a saber, lo que le depara al país en su próxima transición, acudiendo para ello a todos los sectores involucrados, desde empresarios hasta gobernantes. El análisis de #Tu Economía en Juego, todos los miércoles a las 10:30 de la noche por ADN 40.
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