LOS CAPITALES
Por EDGAR GONZALEZ MARTINEZ
El bróker multiactivos regulado con presencia en más de 160 países, nos recuerda que, durante décadas, el guión de las tensiones en Oriente Medio era totalmente predecible: aparecía una mala noticia, el petróleo se disparaba, el oro se disparaba y los mercados mundiales se preparaban para el impacto. Pero a medida que nos adentramos en junio, está surgiendo una tendencia más discreta y mucho más interesante en los mercados financieros: los inversores se niegan a entrar en pánico.
El enfrentamiento entre EU e Irán sin duda ha mantenido elevados los riesgos geopolíticos. Sin embargo, a diferencia de episodios anteriores de inestabilidad regional, los mercados parecen estar tratando estos acontecimientos como un riesgo conocido en lugar de como una crisis que sacude los mercados. El resultado es una sensación creciente de que la fricción geopolítica se está teniendo en cuenta en los precios en lugar de provocar temor.
A pesar del intercambio de misiles entre Israel e Irán este fin de semana, el Nasdaq subió 1.7% y el S&P 500 avanzó casi 1% , liderados por semiconductores una señal de que los inversores ya descuentan la geopolítica en lugar de entrar en pánico. El crudo Brent repuntó más del 4%, pero retrocedió en cuanto Irán confirmó el cese de ataques.
El mayor riesgo -advierte un análisis de Nayel Al-Jawabra, analista sénior de VT Markets, Al-Jawabra-, no es una crisis petrolera sino un rebrote de inflación: el empleo de mayo triplicó las expectativas (172,000 vs. 85,000 nóminas), eliminó toda esperanza de recortes de tasas y llevó al mercado a asignar 72% de probabilidad a una subida en diciembre el tema macro que podría dominar el segundo semestre de 2026.
En ningún sector es tan notorio como en el de las materias primas. A pesar de las amenazas a los flujos de transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz, el crudo Brent se ha mantenido en torno a los 100 dólares, mientras que la Administración de Información Energética de EU (EIA) prevé que el precio baje hasta una media de 89 dólares por barril para el cuarto trimestre de 2026. El lunes 8 de junio, sin embargo, el Brent superó los 97 dólares por barril, un alza de más del 4%, tras el intercambio de ataques con misiles entre Israel e Irán durante el fin de semana, que amenazó con descarrilar el alto al fuego de 60 días que el presidente Trump intenta negociar. La reacción del mercado fue significativa, pero contenida: los precios retrocedieron desde los máximos de sesión una vez que Irán confirmó el cese de sus ataques.
Mientras tanto, el oro está dejando atrás su prima de riesgo hiperreactiva. En lugar de dispararse sin fin por encima de los máximos recientes, el oro se mantiene en torno a los 4.500 dólares, mientras que grandes bancos como UBS apuntan a objetivos a corto plazo para junio en unos 5.200 dólares por onza. Este movimiento sugiere que los inversores están separando cada vez más los riesgos de conflicto a corto plazo de los fundamentos del mercado a más largo plazo, como las expectativas de inflación, los tipos de interés y la demanda de los bancos centrales. De hecho, hoy el oro cotiza cerca de los 4,330 dólares por onza su nivel más bajo en más de dos meses, presionado no por la geopolítica sino por el sólido informe de empleo de mayo, que disparó los rendimientos de los bonos del Tesoro y redujo el atractivo del metal como activo refugio no generador de intereses.
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